독일 자동차업체 폭스바겐이 유로존을 대표하는 우량주 지수인 ‘유로스톡스50’에서 15년 만에 제외됐다. 중국 자동차업체들의 공세와 판매 부진에 대규모 구조조정 비용 우려까지 겹치면서 주가가 16년 만의 최저 수준으로 떨어진 영향이다. 

 

[BANNERAREA50CD]폭스바겐이 유로스톡스50에서 빠진 것은 2011년 이후 15년 만이다. 폭스바겐은 유로스톡스50이 출범한 지 2년 뒤인 2000년 처음 지수에 편입됐다. 이후 글로벌 금융위기의 영향으로 2010~2011년 한 차례 제외된 바 있다.

 

이번 퇴출은 폭스바겐이 겪고 있는 경영난을 상징적으로 보여주는 사례로 평가된다. 폭스바겐 주가는 2021년 증시 랠리 당시 기록한 고점과 비교하면 75% 넘게 떨어졌고, 현재 약 16년 만에 가장 낮은 수준까지 내려왔다.

 

중국 시장에서 판매가 급감한 데 이어 미국의 높은 관세 부담까지 더해지면서 경영 환경도 악화했다. 폭스바겐은 창사 이래 최대 수준의 구조조정을 추진하고 있으며, 노조와 조직 축소에 합의했다. 구조조정에 따른 감원 규모는 최대 10만명에 이를 전망이다.

 

최근 실적 전망을 낮추면서 주가가 크게 떨어지기도 했다. 폭스바겐은 지난 18일 실적 전망을 하향 조정했고, 주가는 하루 만에 8.3% 급락했다. 회사는 포르쉐 지분 가치에 대한 60억 유로 규모의 평가손실과 중국 시장 침체, 구조조정 비용 증가 등을 실적 경고의 배경으로 제시했다.

 

시장에서는 폭스바겐의 낮은 기업가치에도 구조조정에 대한 우려가 반영된 것으로 보고 있다. HSBC의 마이클 틴달 글로벌 자동차 담당 선임 애널리스트는 중국 업체들의 부상 등으로 자동차 산업 전체가 존립을 위협받을 정도의 위험에 직면했다고 평가했다.

 

폭스바겐의 현재 시가총액은 약 380억 유로로, 우리 돈 약 60조원 수준이다. 지난해 연간 매출은 3220억 유로로 시가총액이 연 매출의 8분의 1에도 미치지 못한다.

 

지수에서 제외되면서 주가에 추가적인 매도 압력이 발생할 가능성도 있다. 유로스톡스50을 추종하는 상장지수펀드(ETF)가 지수 구성 종목 변경에 따라 폭스바겐 주식을 기계적으로 매도해야 하기 때문이다.

 

스톡스에 따르면 유로스톡스50을 추종하는 ETF는 30개이며, 이들의 자산 규모는 총 590억 유로에 달한다. 이 지수와 연계된 구조화 상품도 11만개 이상으로, 판매 규모가 680억 유로를 넘는다.

 

폭스바겐은 지수에서 빠지는 것이 회사의 근본적인 경쟁력을 의미하는 것은 아니라는 입장이다. 회사 측은 자동차 산업이 큰 변화를 겪는 상황에서도 투자 매력이 있다고 밝히면서 구조조정을 통해 재무성과를 개선하고 중기적으로 유로스톡스50에 다시 편입되는 것을 목표로 제시했다.

 

이번 지수 개편에서는 폭스바겐과 함께 네덜란드 정보서비스업체 볼터스클루버도 제외됐다. 대신 데이터센터 네트워크 사업을 확대하고 있는 핀란드 노키아와 프랑스 전력·가스업체 엔지가 새롭게 편입됐다.

 

폭스바겐이 빠지면서 유로스톡스50에 남은 자동차업체는 페라리와 BMW, 메르세데스벤츠 등 3곳으로 줄었다. 지난해에는 피아트와 푸조 등을 보유한 스텔란티스가 지수에서 제외된 데 이어 폭스바겐까지 빠지면서 유럽 자동차업계의 변화가 우량주 지수 구성에도 나타나고 있다.